📊ANTM Catatkan Kinerja Menguat di kuartal III 2025

Research
November 5, 2025

Pada kuartal III-2025, ANTM mencatat kenaikan pendapatan sebesar 67% YoY, ditopang oleh penguatan harga emas dan peningkatan volume penjualan nikel.

💸 Kinerja Keuangan
Kuartal III-2025 vs Kuartal III-2024

🟢Pendapatan : Rp72 T vs Rp43.2 T (+67%)
🟢Laba Bersih : Rp6.61 T vs Rp2.23 T (+197%)
🟢NPM: 8.2% vs 5.1%
🟢ROE: 21.9% vs 8.15%

ANTM: Revenue Breakdown
Kuartal III-2025 vs Kuartal III-2024

🪙 Emas

Revenue Contribution: 81.3%
Revenue Growth: Rp58.6 T vs Rp35.7 T (+64%)
OPM: 6.6% vs 5.8%

Kinerja segmen emas tetap menjadi penopang utama pendapatan ANTM. Namun, margin operasional tidak meningkat signifikan karena sekitar 98% penjualan emas berasal dari aktivitas perdagangan (trading), sedangkan hanya sekitar 2% yang berasal dari produksi tambang sendiri, yaitu Tambang Pongkor. Struktur bisnis tersebut membuat kenaikan harga emas global turut mendorong kenaikan harga pokok penjualan (HPP),

🪨 Nickel

Revenue Contribution: 15.4%
Revenue Growth: Rp11.1 T vs Rp6.1 T (+82%)
OPM: 43.6% vs 7.8%

Segmen nikel menunjukkan perbaikan signifikan, baik dari sisi volume produksi maupun efisiensi biaya operasional ditengah harga nikel yang sideways. Lonjakan kinerja terutama didorong oleh kenaikan penjualan domestik sebesar 171% YoY, seiring dengan peningkatan volume produksi dari mulainya operasi tambang Blok Pongkeru pada akhir 2024.

🟢 ANTM diperkirakan mampu mempertahankan kinerja positif hingga akhir tahun , didukung oleh kuatnya permintaan emas dan peningkatan kontribusi produksi nikel dari Blok Pongkeru.

Harga emas berpotensi tetap tinggi di kisaran USD3,600-4,000/t oz , didorong permintaan yang solid seiring People’s Bank of China (PBoC) yang melakukan pergeseran cadangan dari US Treasury ke emas sebagai bagian dari strategi dedolarisasi.
Harga nikel diperkirakan bergerak sideways di kisaran USD15,000–16,500/ton , dipengaruhi oleh kondisi oversupply global akibat lemahnya penyerapan dari industri kendaraan listrik.

Technical Insight | $ANTM