Kinerja emiten rokok pada Semester I-2026 menunjukkan lonjakan laba bersih yang signifikan, meski pertumbuhan penjualan relatif terbatas.

📌 Pendorong Utama Kinerja

1️⃣ Cukai Flat (Tidak Naik):
Tidak adanya kenaikan tarif CHT pada 2026 menjaga stabilitas beban pokok penjualan (COGS), sehingga tekanan biaya mereda dan margin keuntungan membaik.

2️⃣ Low-Base Effect:
Kinerja Semester I-2026 didukung basis laba yang rendah pada tahun sebelumnya, serta hasil efisiensi operasional yang dilakukan sejak 2025, sehingga mendorong ekspansi margin meski pertumbuhan penjualan terbatas.

💡 Insight
Perbaikan kinerja Semester I-2026 menunjukkan ekspansi laba lebih banyak berasal dari perbaikan margin dibanding pertumbuhan volume penjualan. Hal ini tercermin dari kenaikan NPM di hampir seluruh emiten.

Ke depan, keberlanjutan pertumbuhan laba akan bergantung pada kemampuan emiten menjaga efisiensi dan stabilitas kebijakan cukai. Sementara itu, pemulihan penjualan masih akan dipengaruhi oleh daya beli masyarakat dan tren downtrading konsumen.

Sinarmas Sekuritas
Disclaimer on: this document is intended for information purposes only

More Info: Siminvest WhatsApp Channel

Copyright by ©️Sinarmas
Disclaimer on: this document is intended for information purposes only